“这⛨正好是日本解决🙘通货紧缩的好时机，怪不得他们敢这么做空🈶🂴📃国债期货呢！”看完了从香港传过来的研究报告，钟石情不自禁地感叹道。
原来从九十年代开始，日本股市崩溃，但是由于先前为了刺激经济而维持的低利率政策造成流动性泛滥，说白了就是市面上流通的钱太🉇🅏多，但是由于经济不📸🟧🟥振，这些钱就成了大麻烦。因此日本央行开始价高利率，从市场上回收货币，只是其中的力度很难把🈘握，一个不小心就变成了如今通货紧缩的地步。
通货紧⚰🕆缩，跟通货膨胀是两个概念，简而言之就是市面上可供流通的钱少了，按照经济发展规律来说，是宁愿有点通货膨胀，也要极力避免通货紧缩，因此这个时候就需要开闸放水，释放流动🗨🞋性。
日本财团大举进🜢攻美国甚至是欧洲市场的债券，肯定是看到甚至是得到日本央行降息的暗示，这个时候即便是由于连锁反应带来日本债券市场收益率的上升，但是只要日本央行出来说几句话，又或者说做出反向的操作，例如在债券市场进行逆回购，很容易就打消市场上的反向预期。
“果⛨然是一环扣着一环，顺应了天时地利人和，看来日本方面是有高人呐！”🍋🆟🐵钟石从头到尾地想了一番，由衷地赞叹🞄道。
他不知道的是，这可是日本券商的那些经济学家和策略师们共同制定的，在经历了90年日经指数两次大规模的崩盘🞄后。日本方面开始重视起金融战争来，缓过气来的日本券商开始大张旗鼓地招揽人才，相互之间经常交换一些对国际市场🚏💝💵特别是美国市场的看法，只是他们并不知道，这一切都是为了未来的某个时候和美国打经济战。
如今机会从天而🜢降，磨刀🌉霍霍已久的日本人亮出了杀招！
果不其然，在收盘后公布的持仓情况中，日本的野村证券、大和证券、日🈂兴证券等大券商席位上的债指空单出现大幅度的增长，那些有日本财团控股🜣🝖的券商席位也有不同程度的空单增持。与此同时，美国本土投行、经纪商席位上的多单也出现巨额增持。
而另外一个战场。即债券市场。也在盘中出现了不同程度的价格波动，成交量均创下最近一个月来的新高。分析师们对这种现象的解释是：市场目前对通货膨胀的预期已经达到了空前的地步，加上一些金融机构因为投资日元亏损导致维持头寸困难，因此出现的抛售债券组合来维持保证金的情况。尤以先期在日元市场上下了重注的对冲基金为主。投资🌚者应当注意目前的系统性风险。建议持币观望，谨慎进场。
……
2月21日🏎😺🆙，距离美日谈判破裂一个星期。欧洲债券市场的情况持续恶化，德国十年期的债券收益上升了14个基点，意大利上升了23个基点，而在西班牙则上升了33个基点。
“钟生，咱们这一个星期赚了总共接近两亿美元的利润，这整个欧洲像疯了一眼，到处都在抛售债券，即便是3a级别的政府公债，也不知道这是怎么了？”交易室内，晚间🔹操作的交易🛖🜖🂇员们喜笑颜开🃪🚤🕗地对着钟石说道，这段时间他们持续做空欧洲各国的债券期货市场，获取的利润已经超过了他们投入的本金。
3a级别的债券是信用级别最高的债券，基本上没有违约的风险，投资这种债券基本上就是无风险投资，但是现在在欧洲基本面良好的情况下，连这种债券的收益率也开始大幅飙升，让这些浸淫在债券🔠市场多年的老手们也看不出所以然来。
钟石嘿嘿🚇一笑，随即🙘半开玩笑半认真地说道：“如果我是你，在经历了加息和🍋🆟🐵日元亏损的情况下，会怎么做？”
其中一个机灵的交易员立刻回答道：“当🏴🞑📛然是收缩利率期货方面的头寸，又或者干脆直接清掉🖤🔢所有的债券头寸。”
“就是这个道🟉🛗理！”钟石拍手赞许🌲🃄道：“要是某📺☕个基金在美国债券市场上的头寸很大，这次亏损了很多，那么他们就必须缩减欧洲债券市场的头寸，甚至是撤离欧洲，这就是最近为什么欧洲债券市场反向大跌的原因。”
众人给他这么一说，这才明白过来为什么最近欧洲市场反向波动的原🇱🜘因。当然，这只是其中一方面的原因，更为重要的是，日本财团的进场使得这😳🅟🇶些原本就有些惶惶不可终日的对冲基金们感受到更大的压力，这才不管欧洲降息的事实而🎷🕰撤退。
“持续做空，同时加大头寸，最少也要持有六成以上的仓位，我想经纪人方面也说不出什么来，毕竟咱们的账户还是在盈利。到了三月份就开始减少头寸，到那个时候👃🆊🍺我再重新估算一下情况，怎么样，能做到吗？”钟石见他们明白了，又开始布置起操作的策略来。
“好的！”交易员们纷纷开口答🛃应，接着和钟石告别回去休息，留在早晨和钟石讲述行☭情已经成了他们这段时间的惯例。⛅😁
等到操作美国债券的交易员们上班后，路易斯跟着钟石走进会议室，拿着一份华尔街日报给钟石看，趁着这个时机给钟石讲述道：“日本方面宣布减持五十📸🟧🟥亿美元的美👃🆊🍺国国债，今天的开盘🏲🝽🐥看来收益率又要上升了。”
五十亿美元？钟石皱了一下眉头，相比☛⛲于美国的经济总量，这点钱根本就是九牛一毛，即便是相对于整个债券市场🄵🁺来说，也不过是毛毛雨。
美国的资本市场发达，除了国债市场，还有企业债市场，光是债券种类以付息方式的就可以分为分割利息债、分割本金债、反分割利息债、反分割本金债，除此之外还有品种繁多的衍生品工具，光是国🔠债市场🂈🌷就有数千亿美元之多，就别说规模更为庞大的企业债市场了😕🁐。
“看来日本人也意识到债券市场的风险了，虽然这一次减持的规模不算多，但是💠这可能是一个信号，未来😫🄙一段时间还有可能减持。🄣”路易斯絮絮叨叨地说了半天，最后下了结论。
“你说的不错，但又不完全对。”钟石点了点头，接着他的话🔥继续说道：“你有没有想过，日本人出售了这笔债券后的资金去向呢？”
“兑换成日元啊……不对！”路易斯脱口而出道，可随即就发觉不对劲，现在日元兑换美元的汇率正处于一个历史高点，要是在这个时候将这笔资金兑换成日元，傻子都不愿意。“既然连债券都不愿意冒险，那么只能存在🈔♮银行里吃利息了！”
原来从九十年代开始，日本股市崩溃，但是由于先前为了刺激经济而维持的低利率政策造成流动性泛滥，说白了就是市面上流通的钱太🉇🅏多，但是由于经济不📸🟧🟥振，这些钱就成了大麻烦。因此日本央行开始价高利率，从市场上回收货币，只是其中的力度很难把🈘握，一个不小心就变成了如今通货紧缩的地步。
通货紧⚰🕆缩，跟通货膨胀是两个概念，简而言之就是市面上可供流通的钱少了，按照经济发展规律来说，是宁愿有点通货膨胀，也要极力避免通货紧缩，因此这个时候就需要开闸放水，释放流动🗨🞋性。
日本财团大举进🜢攻美国甚至是欧洲市场的债券，肯定是看到甚至是得到日本央行降息的暗示，这个时候即便是由于连锁反应带来日本债券市场收益率的上升，但是只要日本央行出来说几句话，又或者说做出反向的操作，例如在债券市场进行逆回购，很容易就打消市场上的反向预期。
“果⛨然是一环扣着一环，顺应了天时地利人和，看来日本方面是有高人呐！”🍋🆟🐵钟石从头到尾地想了一番，由衷地赞叹🞄道。
他不知道的是，这可是日本券商的那些经济学家和策略师们共同制定的，在经历了90年日经指数两次大规模的崩盘🞄后。日本方面开始重视起金融战争来，缓过气来的日本券商开始大张旗鼓地招揽人才，相互之间经常交换一些对国际市场🚏💝💵特别是美国市场的看法，只是他们并不知道，这一切都是为了未来的某个时候和美国打经济战。
如今机会从天而🜢降，磨刀🌉霍霍已久的日本人亮出了杀招！
果不其然，在收盘后公布的持仓情况中，日本的野村证券、大和证券、日🈂兴证券等大券商席位上的债指空单出现大幅度的增长，那些有日本财团控股🜣🝖的券商席位也有不同程度的空单增持。与此同时，美国本土投行、经纪商席位上的多单也出现巨额增持。
而另外一个战场。即债券市场。也在盘中出现了不同程度的价格波动，成交量均创下最近一个月来的新高。分析师们对这种现象的解释是：市场目前对通货膨胀的预期已经达到了空前的地步，加上一些金融机构因为投资日元亏损导致维持头寸困难，因此出现的抛售债券组合来维持保证金的情况。尤以先期在日元市场上下了重注的对冲基金为主。投资🌚者应当注意目前的系统性风险。建议持币观望，谨慎进场。
……
2月21日🏎😺🆙，距离美日谈判破裂一个星期。欧洲债券市场的情况持续恶化，德国十年期的债券收益上升了14个基点，意大利上升了23个基点，而在西班牙则上升了33个基点。
“钟生，咱们这一个星期赚了总共接近两亿美元的利润，这整个欧洲像疯了一眼，到处都在抛售债券，即便是3a级别的政府公债，也不知道这是怎么了？”交易室内，晚间🔹操作的交易🛖🜖🂇员们喜笑颜开🃪🚤🕗地对着钟石说道，这段时间他们持续做空欧洲各国的债券期货市场，获取的利润已经超过了他们投入的本金。
3a级别的债券是信用级别最高的债券，基本上没有违约的风险，投资这种债券基本上就是无风险投资，但是现在在欧洲基本面良好的情况下，连这种债券的收益率也开始大幅飙升，让这些浸淫在债券🔠市场多年的老手们也看不出所以然来。
钟石嘿嘿🚇一笑，随即🙘半开玩笑半认真地说道：“如果我是你，在经历了加息和🍋🆟🐵日元亏损的情况下，会怎么做？”
其中一个机灵的交易员立刻回答道：“当🏴🞑📛然是收缩利率期货方面的头寸，又或者干脆直接清掉🖤🔢所有的债券头寸。”
“就是这个道🟉🛗理！”钟石拍手赞许🌲🃄道：“要是某📺☕个基金在美国债券市场上的头寸很大，这次亏损了很多，那么他们就必须缩减欧洲债券市场的头寸，甚至是撤离欧洲，这就是最近为什么欧洲债券市场反向大跌的原因。”
众人给他这么一说，这才明白过来为什么最近欧洲市场反向波动的原🇱🜘因。当然，这只是其中一方面的原因，更为重要的是，日本财团的进场使得这😳🅟🇶些原本就有些惶惶不可终日的对冲基金们感受到更大的压力，这才不管欧洲降息的事实而🎷🕰撤退。
“持续做空，同时加大头寸，最少也要持有六成以上的仓位，我想经纪人方面也说不出什么来，毕竟咱们的账户还是在盈利。到了三月份就开始减少头寸，到那个时候👃🆊🍺我再重新估算一下情况，怎么样，能做到吗？”钟石见他们明白了，又开始布置起操作的策略来。
“好的！”交易员们纷纷开口答🛃应，接着和钟石告别回去休息，留在早晨和钟石讲述行☭情已经成了他们这段时间的惯例。⛅😁
等到操作美国债券的交易员们上班后，路易斯跟着钟石走进会议室，拿着一份华尔街日报给钟石看，趁着这个时机给钟石讲述道：“日本方面宣布减持五十📸🟧🟥亿美元的美👃🆊🍺国国债，今天的开盘🏲🝽🐥看来收益率又要上升了。”
五十亿美元？钟石皱了一下眉头，相比☛⛲于美国的经济总量，这点钱根本就是九牛一毛，即便是相对于整个债券市场🄵🁺来说，也不过是毛毛雨。
美国的资本市场发达，除了国债市场，还有企业债市场，光是债券种类以付息方式的就可以分为分割利息债、分割本金债、反分割利息债、反分割本金债，除此之外还有品种繁多的衍生品工具，光是国🔠债市场🂈🌷就有数千亿美元之多，就别说规模更为庞大的企业债市场了😕🁐。
“看来日本人也意识到债券市场的风险了，虽然这一次减持的规模不算多，但是💠这可能是一个信号，未来😫🄙一段时间还有可能减持。🄣”路易斯絮絮叨叨地说了半天，最后下了结论。
“你说的不错，但又不完全对。”钟石点了点头，接着他的话🔥继续说道：“你有没有想过，日本人出售了这笔债券后的资金去向呢？”
“兑换成日元啊……不对！”路易斯脱口而出道，可随即就发觉不对劲，现在日元兑换美元的汇率正处于一个历史高点，要是在这个时候将这笔资金兑换成日元，傻子都不愿意。“既然连债券都不愿意冒险，那么只能存在🈔♮银行里吃利息了！”